Contoh Soal Manajemen Keuangan

A. 40% Kerjakan Soal-soal Berikut!

1. PT. Api Membara saat ini memiliki total aset senilai Rp 500 juta dengan komposisi 50% berupa saham biasa, utang jangka pendek 10%, dan sisanya sebesar 40% berupa utang jangka panjang dengan bunga tahunan 20%. Sebagai manajer keuangan perusahaan, anda sedang mempertimbangkan peluang investasi yang membutuhkan dana sebesar Rp300 juta. Ada tiga opsi yang ada, yaitu:

1.      Mendanainya dengan 50% saham preferen dengan dividen 11% dan dengan 50% saham biasa

2.      Mendanainya dengan 100% saham biasa

3.      Mendanainya dengan 50% saham dan 50% utang dengan bunga 10% setahun.

Laba sebelum pajak perusahaan saat ini adalah Rp100 juta, tarif pajak adalah 30%. Jumlah lembar saham yang beredar saat ini adalah 25.000 lembar. Apabila alternatif pembiayaan dengan saham yang dipilih, harga saham yang dapat diawarkan adalah Rp 500/lembar. Jika diperkirakan bahwa dengan tambahan dana baru tersebut laba bersih sebelum pajak perusahaan menjadi Rp200 juta (Mhsw NIM Ganjil) Rp300juta (Mhsw NIM Genap), analisislah alternatif pembiayaan mana yang paling menarik bagi pemegang saham?

2.  PT. Negara Jiwaku bermaksud meningkatkan kapasitas produksi dengan membeli atau menyewa (leasing) mesin photocopy modern seharga Rp100.000.000,- dengan estimasi umur ekonomis 3 tahun. Nilai residu mesin diperkirakan sebesar Rp10.000.000,. Penyusutan dilakukan dengan metode garis lurus. Dalam rangka pemenuhan kebutuhan mesin tersebut, PT. Negara Jiwaku dapat menggunakan alternatif leasing atau berutang di Bank. Jika pengadaan dipenuhi dengan leasing, biaya leasing tahunan adalah Rp40.000.000,- yang harus dibayar tiap awal tahun dan jika perusahaan bermaksud memiliki mesin tersebut, harga beli mesin di akhir tahun ke-3 adalah Rp20.000.000. Jika dibiayai dengan hutang, beban bunga yang dikenakan adalah 10% (PVIAF_10%,3 = 2,4869) dan pembayaran hutang akan jatuh tempo setiap awal tahun. Tingkat pajak perusahaan adalah 40%. Metode pembiayaan mana yang paling menguntungkan bagi perusahaan jika biaya modal yang dikenakan adalah 8% (PVIF_8%, ₁= 0,9259; ₂= 0,8574; ₃= 0,7938). Berikan perhitungan dan uraian selengkapnya, serta gunakan asumsi seperlunya. Komposisi pembayaran pinjaman (hutang) adalah 70% untuk pokok pinjaman dan 30% bunga pinjaman yang konstan selama tiga tahun.

3.      (20%) Berikut ini adalah informasi tentang laporan Rugi Laba PT. Diadesta selama dua tahun (2004 dan 2005). Penjualan bersih tahun 2004 sebesar Rp2.000.000.000,-, tahun 2005 sebesar Rp2.500.000.000,-. Harga pokok penjualan rata-rata sebesar 40% dari penjualan bersih. Biaya operasi rata-rata sebesar 30% dari penjualan bersih. Biaya bunga rata-rata sebesar 5% dari penjualan dan tingkat pajak perusahaan adalah 40%. Hitunglah degree of operating leverage, degree of financial leverage, dan degree of total leverage PT. Diadesta tahun 2004-2005 tersebut.

B. 10% Kerjakan-Soal-soal berikut dengan singkat dan jelas

1.      Dari ketiga teori dividen yang ada, menurut anda teori mana yang memiliki relevansi paling tepat dari sudut pandang investor. Jelaskan jawaban anda dengan singkat dan tepat?.

2.      Apa yang membedakan perating lease dari financial lease? Berikan contohnya!

C. 30% Pilihlah Jawaban yang paling tepat untuk soal-soal berikut. ( @ 2)

1. Berikut adalah sumber-sumber pendanaan yang berasal dari luar perusahaan, kecualai

    a. Saham                                                      b. Obligasi                  

    c. Hutang bank                                            d. Laba ditahan

2. Berikut ini adalah keunggulan dari sumber pembiayaan saham, kecuali

    a. Tidak ada kewajiban bagi perusahaan untuk membeli sahamnya kembali

    b. Biaya penerbitan saham relatif murah

    c. Tidak adanya kewajiban untuk membayar dividen

    d. Mengurangi hak suara pemilik lama

3. Mana dari pernyataan berikut yang tidak benar tentang saham preferen

    a. Disebut sebagai sekuritas hibrid (hybrid security)

    b. Besarnya dividen yang dibayarkan kepada pemegangnya adalah konstan

    c. Disebut juga sebagai  penyertaan kepemilikan berpenghasilan tetap

    d. Dapat diperjual-belikan di pasar modal

4. Berikut ini adalah keunggulan saham preferen sebagai sumber pembiayaan, kecuali

    a. Pasti akan menerima dividen dari perusahaan

    b. Dapat dikonversi menjadi saham biasa

    c. Risiko yang melekat di dalamnya tinggi dibandingkan saham biasa

    d. Tidak mengurangi hak suara pemilik lama

6. Jika lesse membayar secara periodik dan memperoleh hak penggunaan aktiva serta kreditor menangungg sisa biaya perolehan aktiva, maka kedua hal tersebut merupakan ciri-ciri dari

    a. Direct lease                                              C. Leveraged lease

    b. Indirect lease                                           D. Operating lease

7. Mana dari hal-hal berikut yang tidak benar tentang leasing

    a. Merupakan salah satu bentuk pembiayaan yang tersedia bagi perusahaan

    b. Tidak mempengaruhi komposisi neraca perusahaan

    c. Struktur hutang perusahaan mengalami perubahan

    d. Disebut juga pembiayaan di luar neraca

8. Mana dari pernyataan berikut yang benar tentang leveraging the firm

    a. Pembiayaan dengan sumber hutang

    b. Akan menambah nilai hutang perusahaan

    c. Bentuk pembiayaan yang meningkatkan risiko keuangan perusahaan

    d. Bukan bentuk pembiayaan yang populer karena susah dilaksanakan

9. Komponen berikut yang bukan bagian dari struktur modal adalah

a.  Hutang                                                   C. Saham Preferen     

b. Saham Biasa                                           D. Surat-surat berharga

10. Berikut ini adalah faktor-faktor yang mempengaruhi struktur modal, kecuali

a.    Fleksibiliats keuangan                        C. Tingkat pajak perusahaan

b.    Perilaku pemegang saham                  D. Risiko bisnis perusahaan

11. Mana dari pernyataan-pernyataan berikut yang benar tentang struktur modal optimal?

a.    Struktur modal yang memaksimumkan komposisi hutang dan modal perusahaan

b.    Struktur modal yang meminimumkan biaya hutang dan memaksimalkan nilai perusahaan.

c.     Struktur modal yang memaksimalkan biaya hutang dan meminimumkan nilai perusahaan

d.   Struktur modal yang mengoptimalkan komposisi hutang perusahaan

12. Istilah lain dari leverage adalah

a.     Leveraging                                          c. Improving value     

b.   Gearing                                                d. Value creation

13.  Mana dari pernyataan berikut yang benar tentang financial leverage

1. Besarnya financial leverage dipengaruhi secara langsung oleh perubahan laba operasi
2. Besarnya financial leverage dipengaruhi secara langsung oleh biaya bunga
3. Besarnya financial leverage dipengaruhi secara langsung oleh operating leverage
4. Besarnya financial leverage dipengaruhi secara langsung oleh perubahan laba bersih

14. Dividend payout ratio menunjukkan:

1. Perbandingan laba sebelum pajak dengan laba setelah pajak
2. Perbandingan laba per lembar saham dengan laba per lembar saham setelah pajak
3. Perbandingan laba per lembar saham dengan laba per lembar saham sebelum pajak
4. Perbandingan laba per lembar saham dengan harga per lembar saham

15. Berikut adalah teori-teori yang menjelaskan fenomena besar kecilnya dividen, kecuali

1. Irrelevance proposition                       C. Bird in the hand fallacy
2. Liquidity preference theory                D. Tax efect theory

C. 20% Nyatakan apakah pernyataan berikut BENAR atau SALAH. Jika jawaban anda SALAH, berikan alasan untuk membenarkannya @2%

1.      Operating leverage sama dengan financial leverage

2.      Operating lease sama dengan sale and lease back

3.      Struktur modal adalah bauran pembiayaan jangka panjang perusahaan yang mencakup saham preferen, saham biasa dan utang

4.      Perjanjian kredit bergulir (Revolving Credit Agreement) adalah perjanjian legal yang memperpanjang kredit sampai dengan waktu tertentu

5.      Declaration date adalah hari dimana pengumuman dividen dilakukan

6.      Record date adalah hari dimana dividen akan dibayarkan

7.      Stock split adalah perubahan kepemilkan saham

8.      Net operating income approach adalah salah satu pendekatan dalam memahami perilaku dividen suatu perusahaan

9.      Struktur mdal optimal hanya dapat dicapai jika aliran kas perusahaan adalah minimum

10.  Menurut Modligiani dan Miller, nilai perusahaan tidak dipengaruhi oleh struktur modalnya.